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p2p 網貸項目信披層層解析? 當心這幾點信披問題

發布日期:2018-09-05 15:52:33點擊:438 次

       來源:網貸之家  作者:蘇筱芮


       摘要:發布真實借款項目,既是“真正P2P”的前提條件,又是其賴以生存和持續發展的基礎。平臺暴雷后的復盤,往往伴隨著大量虛構項目的身影。不透明的項目披露,成為了問題平臺偽裝的虎皮。本文中,網貸之家以監管文件為基準,摘錄編寫項目透明度的評分標準,選取當前網貸行業成交、待收靠前的平臺為樣本,對其項目透明度進行評分。


       2017年8月,銀監會發布了《網絡借貸信息中介機構業務活動信息披露指引》(下稱《信披指引》),網貸平臺信息披露由此有了具體明確的標準。不久后,中國互聯網金融協會發布了修訂版《信披標準》,與《信披指引》保持了一定的協同性,同時也保留了原有文件的部分指標。


       伴隨著互聯網金融專項風險整治工作的不斷推進,P2P網貸行業正在面臨大規模洗牌,問題平臺數量高企。發布真實借款項目,既是“真正P2P”的前提條件,又是其賴以生存和持續發展的基礎。平臺暴雷后的復盤,往往伴隨著大量虛構項目的身影。不透明的項目披露,成為了問題平臺偽裝的虎皮。


       本文以監管文件為基準,摘錄編寫項目透明度的評分標準,選取當前網貸行業成交、待收靠前的平臺為樣本,對其項目透明度進行評分。需要說明的是,本文呈現的評分結果并非代表行業水平的排行,而是對具體平臺抽樣項目透明度的判定。


       一、項目信息披露的頻度劃分


       信息披露按披露頻率可劃分為三類:高頻、中頻及低頻,分別對應項目信披、運營信披及工商信披,具體如下表所示:



       在低頻工商信息方面,監管要求一般為按年度進行披露。例如,網貸平臺需在每年1月10日前披露備案信息、組織信息,在每年4月30日前披露審計報告、合規性審查報告等。

在中頻運營信息方面,監管要求一般為按月披露。例如,網貸平臺應當在每月前5個工作日內,披露累計借貸金額、累計出借人數量、逾期金額等信息。


       在高頻項目信息方面,網貸平臺應當就每個項目,披露其借款人主體性質、項目主體信息、風險評估等。


       伴隨著網絡借貸專項整治工作的不斷推進,網貸平臺的信息披露水平相較整改前有了大幅度提升,尤其是門檻較低的工商信息披露。而項目信息披露,由于其高頻的特性帶來的高昂造假成本,能夠做到完善披露的網貸平臺微乎其微。筆者認為,未來P2P網貸平臺在信息披露賽道上的比拼,項目信披將超越運營及工商信披,成為制勝的關鍵。


       二、項目信披評分樣本及具體指標


       評分指標全部來源于《信披指引》及《信披標準》。其中,互金協會《信披標準》在4.4.2借款人信息中,根據個人借款及法人組織借款進行了區分,如下所示:



       關于借款人或法人組織的,《信披標準》除了對全稱或簡稱、注冊資本等“應披露”事項的規定,另界定了若干“宜披露”事項:股東信息、法定代表人信用信息、實繳資本、辦公地點、經營區域等。


       將兩份監管文件的信披指標整合,整理如下表所示:


 

       各指標的評分細則,以《信披指引》、《信披標準》為準。本次評分采用抽樣方法,選擇項目的順序如下所示:


       1、 正在招標中的散標項目

       2、 若1無,則選擇已完成投資的散標項目

       3、 若1和2均無,則選擇其他招標中或已完成項目


       48家網貸平臺項目透明度評分情況


       本次評選的樣本平臺來源于網貸之家發布的2018年6月成交量、待收排行榜TOP 50,從中選取48家平臺進行評分。滿分為27分,以平臺實際得分數值除以滿分,計算得分率指標,其分布如下圖所示:



       評選樣本平均得分率為67.94%,包括1家0分平臺,大多數落在70%-80%區間。大于90%的有兩家平臺,其資產均為個人消費貸。在評分的具體指標方面,整理得分率最低的6個指標,如下圖所示:



       在上述6項低得分率指標中,已撮合未到期項目信息、在其他網貸平臺借款情況屬于平臺遺漏披露較多的,其中,在其他網貸平臺借款指標屬于因客觀原因無法披露的,平臺應對此進行說明。在實際披露中,部分平臺采用借款人承諾方式,說明在其他網貸平臺沒有借款;另有一些平臺對接了行業征信系統,能夠準確識別出共債具體數值。


       征信報告指標,應是對借款人征信情況的具體描述,例如信用卡賬戶負債情況等。一些平臺僅披露“征信良好”,不具有實質內容。而關于項目費用,一些平臺存在理解誤區。對于披露誤區較多的指標,筆者在下一節予以詳細闡述。


       三、部分網貸項目信息披露指標解析及案例簡評


       P2P網貸平臺在披露項目信息時,存在一些共性問題,筆者列明存在的誤區并予以解析,以供平臺披露及投資人投資進行參考:


       1. 項目簡介


       項目簡介是對單筆借款項目的基本情況介紹,包括項目背景、時間地點、借款用途等。

例如:


       王先生,32歲,身份證所在地北京通州區,因購車需求,于2018年6月向我司天津營業部申請一筆額度為10萬元的借款。


       不少平臺在披露項目時忽視了對項目簡介的描述,也有部分平臺在披露時形成模板化,統一以“個人消費借款”等予以描述,此類方式為不完整披露。


       2. 還款保障措施


       根據監管文件,還款保障措施,是指為單筆借款項目提供的還款保障措施,如抵押、質押、保證、保險、擔保等措施。


       按照監管要求,如有擔保,需披露具體擔保主體名稱、擔保措施等,一些平臺采用披露擔保公司具體名稱及證照資質,以及帶有公章的擔保函等佐證其項目披露真實性。而一些平臺則敷衍披露,使用“本項目存在第三方擔保”等籠統表述,既不符合監管披露要求,其擔保真實性亦存在疑點。另有一些平臺使用“以個人收入擔保”等表述,對擔保含義的理解存在誤區。


       需要補充說明的是,如果項目為信用借款,無任何擔保措施,平臺應當向投資人說明“無擔保”,而非遺漏披露。


       3. 相關費用


       相關費用,指出借人出借該項目可能被收取的費用。在實際評分中,不少平臺遺漏了相關費用的披露,也有平臺采取部分披露,在自動投標中披露項目費用,而在散標中則未披露項目費用。


       相關費用包括出借人出借時可能被收取的服務費、利息管理費等。一些P2P網貸平臺實際存在利息管理費等費用,卻不在投資項目中列示,將造成出借人對項目的預期年化收益率作出誤判。


       另外,部分平臺將項目披露中的“相關費用”及運營披露中的“收費標準”形成混淆。相關費用面對的主體是出借人,而收費標準的主體為借款人,披露時需注意區別。


       4. 案例簡評


       以一家待收為百億級別的某大平臺為例,該平臺項目披露位于評分中等水平,存在部分指標披露不規范的現象,摘錄部分指標解析如下:


 


       在身份證脫敏處理方面,隱去信息過多(詳見下一節);工作性質不符合披露規范;收入及負債情況不符合披露規范;征信報告和征信情況兩項披露疑似自相矛盾。


       四、部分P2P網貸平臺隱匿項目信息的特征總結


       1. 以“監管要求”為名設置項目查看門檻


       實際評分工作中發現,部分P2P平臺以“根據監管要求,投資后才能查看項目內容”為名,拒絕向投資人事前披露項目信息。


       根據《信披指引》第九條,網絡借貸信息中介機構應當于出借人確認向借款人出借資金前向出借人披露借款人基本信息、項目基本信息等。這部分P2P網貸平臺,不但在項目披露上存在重大隱匿,還涉嫌歪曲監管要求、向投資人傳達錯誤信息,具有重大風險。


 


       2. 以“保護隱私”為名模糊項目披露信息


       部分平臺在披露項目信息時,對信息模糊處理過多,導致其披露形同虛設。在對待隱私保護的處理方面,《信披標準》曾對項目脫敏處理作出過相應規范,例如在借款人為自然人時:



       而實際披露中,不少平臺僅保留1-2位身份證數字,甚至有平臺在身份證照片上全部馬賽克,為項目造假提供了溫床。


       此外,一些應當全部披露的指標,在某些P2P平臺披露時卻成了“隱私”,例如,借款人為法人或組織時,應當如實披露注冊資本,按年/月/日格式披露成立時間,而一些企業借款標卻以****或照片馬賽克故意模糊注冊資本、成立時間等不涉及隱私的信息,對投資判斷產生相當迷惑性。例如某知名榜單平臺,在披露企業借款時違反監管規定,以“區間”形式披露注冊資本:



       3. 故意隱匿歷史項目信息


       2018年春天,業內連續出現P2P網貸平臺批量使用殼公司借款、涉嫌項目造假的相關爆料,筆者跟蹤觀察后發現,爆料發生不久,這些平臺即大量關閉及下線歷史項目信息,投資人僅能查看當前正在募集的項目信息。


       盡管信息披露相關的監管文件并未對歷史項目信息的存留作出界定,但過少的歷史項目信息比對,不利于投資人對項目的真實性及關聯借款作出判斷,與此同時,這種方法也為平臺運用同一歷史借款信息循環發布造假標的提供便利空間。筆者建議,在查看單個項目透明度的同時,投資人對于項目信息存疑的,亦需關注歷史發布項目的披露信息,例如某平臺保留了連續4個月以上的、多達88頁的歷史項目信息:


 

       五、總結


       當前P2P網貸行業,正處于優勝劣汰的殘酷迭代進程中。在合規化道路上,P2P網貸項目披露應當少一些模板化、套路化,多一些個性化、能體現項目特征的披露內容,以提升其可靠性、真實性。


       本文評分為對P2P網貸平臺項目抽樣的單個評分,在方法上存在一定的局限性。在實際投資中,除卻對單個項目的披露信息查看,投資人還應當按照時間線查看歷史投資項目,對關聯借款等作出信息挖掘及判斷。


       P2P網貸項目披露,作為信息披露的重要組成部分,將成為未來P2P網貸平臺在信披水平上比拼的焦點。在當前行業流動性偏緊的大環境下,P2P網貸平臺應當加強風控及項目披露,以提升投資者信心;而P2P網貸投資人亦當保持謹慎,對項目披露存疑的、故意隱匿項目信息的重點平臺保持遠離。



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